一边是休闲零食行业首个突破百亿成交额的佳绩，一边又是不断被诟病的食品安全问题，休闲零售第一股三只松鼠令人“迷惑”。2019年12月3日，“三只松鼠”（300783.SZ）披露公告显示，截至2019年12月3日上午，三只松鼠股份有限公司全渠道成交额突破100亿元关口，成为中国休闲零食行业首家成交额突破百亿元的企业。

只是，三只松鼠的创始人章燎原开心不起来——在成交额不断扩大的同时，三只松鼠的净利润却是直线下滑甚至腰斩，在三只松鼠2019年10月29日披露的三季报显示，三只松鼠增收不增利，净利润腰斩，同比下滑50.95%至2921万元，其中，销售费用水涨船高和政府补贴减少是净利润断崖式下跌的主因。根据财报显示，2019年上半年，三只松鼠的销售费用上涨47.52%，其中第三方电商平台服务费和物流快递费用占大头，此外，政府补助今年同期较2018年减少4403.53万元。

与此同时，有关三只松鼠产品质量问题的消息此起彼伏，三只松鼠多次因质检问题被有关部门通报——据（芜）食药监食罚（2017）8号文件，2017年8月10日，三只松鼠因生产不符合食品安全标准的食品，被芜湖市食品药品监督管理局处以罚款5万元、没收违法所得2505.89元的行政处罚；国家食药监局网站数据显示，2017年，在国家食药监局组织的食品监督抽检中，三只松鼠在天猫（网站）商城销售的标称三只松鼠股份有限公司生产的开心果，经上海市食品药品检验，其霉菌值高达70CFU/g，高出国家标准规定（25CFU/g）1.8倍。

在黑猫投诉上，截止2019年12月8日，三只松鼠的投诉量为279条，投诉集中在“产品发霉”、“有异物”上。而相比之下，百草味为169条，均低于三只松鼠。

一边是休闲零食行业首个突破百亿成交额的佳绩，一边又是不断被诟病的食品安全问题，三只松鼠既无奈又无力——面对自身根深蒂固的互联网模式，三只松鼠很难做到根本性变革，据公开资料显示，在三只松鼠模式当中，三只松鼠的整个生产流程为，三只松鼠根据消费者数据研发产品，然后交付给代工厂生产，最后贴上三只松鼠的品牌进入销售环节。在整个流程中，三只松鼠只负责产品研发和营销，生产交给代工厂，渠道高度依赖天猫、京东等电商平台。

这种“轻”模式的优势，正如三只松鼠创始人章燎原所说，在于三只松鼠本质上是一个供应链平台，它一端对接的是上亿消费者需求，另一端连接的是几百个供给侧的生产合作伙伴。三只松鼠只需捕捉消费者端的需求变化，并将需求交付给代工厂完成。甚至在这个过程中，三只松鼠无需为新产品投资新生产线，只需通过整合手里的代工厂资源即可。

这样一来，三只松鼠的核心竞争力是它建立的一套产品更新迭代机制，根据消费者反馈不断完善产品品类，以更符合市场需求。

曾经，这种“轻装上阵”的模式的确让三只松鼠走在了竞争对手的前列。

根据三只松鼠半年报称，三只松鼠实现了供应链的快速反向定制，具备40天完成自用户洞察到产品上线的能力。而传统企业，每推一款新品，从市场洞察到产品研发再到产品生产，通常需要18个月。

在瞬息万变的市场，产品快速迭代的能力，赋予了三只松鼠及时抓住市场机遇、抢占品类先机的机会。

但正所谓“成也萧何败也萧何”，“轻”模式让三只松鼠在极速狂奔的同时，也让三只松鼠失去了对产品质量的控制。

尽管三只松鼠可以提要求、定标准、做检测，但代工模式让三只松鼠无法深入到加工过程的每一个环节，产品质量参差不齐，安全问题频现。只要贴上“三只松鼠”的品牌，无论产品来自哪个代工厂，最终面对消费者的依然是三只松鼠。

也正是意识到代加工模式的弊端，三只松鼠近期宣布将以资本联盟、资产联盟、渠道联盟和品牌联盟等形式，与上游生产型企业在安徽芜湖共建一个智能型食品制造园区。制造园区的功能除了制造加工、仓配、物流等，还将检测链条延伸至产业链上游，逐步实现入库产品全环节检测以及全流程的透明化管理。

共建工厂是三只松鼠向上游产业链的延伸，能够提升企业对产品的把控力，解决长期困扰三只松鼠的食品安全问题。

但与此同时，相对于此前的互联网“轻”模式，共建工厂模式较“重”，需要更多的资金投入，而从三只松鼠上市后的表现来看，其盈利能力较弱，无疑又是摆在三只松鼠面前的一道难题。

三只松鼠能否转型成功吗？